尊龙人生就是博d88华鑫证券-坚朗五金-002791-公司动态研究报告：多品类建

　　尊龙官网尊龙官网：▌集成化优势抢占低线市场，信息化建设满足一站式需求公司销售模式以直销为主，积极推动渠道建设。截至2022H1，公司有超过800个国内外销售网络点，销售团队6500余人，占员工总数比例达42.8%。公司也积极推动渠道下沉，2022年上半年，省会城市、地级市、县城销售收入占比分别为50%、30。”

　　1.投资要点▌门窗五金行业龙头，Q3业绩环比改善公司主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等产品的研发，生产和销售，系国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一尊龙人生就是博d88，2021年公司门窗五金业务占比达47.4%。

　　2.2021年建筑五金行业市场规模约为688.8亿元，随地产竣工端边际复苏及重修更新需求的增加，行业市场规模有望进一步扩张。

　　3.2021年公司市占率为13.03%，2017-2021年公司营收CAGR高达29%，预计随公司新品类的推进及新场景的开发，公司整体业绩以及市占率有望进一步提升。

　　5.前三季度下游需求下降拖累公司业绩，公司实现营业收入/归母净利润54.1/0.04亿元，同比-9.34%/-99.38%。

　　8.▌集成化优势抢占低线市场，信息化建设满足一站式需求公司销售模式以直销为主，积极推动渠道建设。

　　9.截至2022H1，公司有超过800个国内外销售网络点，销售团队6500余人，占员工总数比例达42.8%。

　　10.公司也积极推动渠道下沉，2022年上半年，省会城市、地级市、县城销售收入占比分别为50%、30%、20%，国内除外所有的地级市都已覆盖，低线城市竞争格局分散，可以有效发挥公司集成、品牌优势，提升公司市占率。